{"id":1244,"date":"2021-01-25T15:49:46","date_gmt":"2021-01-25T20:49:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/?p=1244"},"modified":"2021-01-25T15:49:47","modified_gmt":"2021-01-25T20:49:47","slug":"politica-monetaria-no-convencional-y-flexibilizacion-cuantitativa-qe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/index.php\/2021\/01\/25\/politica-monetaria-no-convencional-y-flexibilizacion-cuantitativa-qe\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica monetaria no convencional y flexibilizaci\u00f3n cuantitativa (QE)"},"content":{"rendered":"<h2 style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #000080;\">\u00bfQu\u00e9 describe el t\u00e9rmino Quantitative Easing (QE)?<\/span><\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"alignnone size-thumbnail wp-image-439\" src=\"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/4-150x150.png\" alt=\"\" width=\"150\" height=\"150\" \/><strong>Dr. Benjam\u00edn Garc\u00eda Mart\u00ednez\u00a0 <\/strong><em>25 Enero 2021<\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La QE es parte de lo que ahora se conoce como pol\u00edtica monetaria no convencional.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Cuando la tasa de inter\u00e9s nominal es cercana a cero, esta forma de apoyar la econom\u00eda se vuelve menos efectiva; entonces, el banco central puede intentar respaldar la econom\u00eda comprando grandes cantidades de activos financieros para hacer que los activos de riesgo sean m\u00e1s l\u00edquidos y\/o reducir las tasas de inter\u00e9s a largo plazo. Una forma de pol\u00edtica monetaria no convencional, son compras de activos a gran escala \u201c<em>large-scale asset purchases<\/em><\/strong><strong>\u201d (LSAP) a menudo se denominan simplemente QE.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00bfCu\u00e1les son los canales de transmisi\u00f3n que se esperan?<\/p>\n<ol style=\"text-align: justify;\">\n<li>Confianza: mejorar la percepci\u00f3n p\u00fablica de las perspectivas econ\u00f3micas<\/li>\n<li>Se\u00f1alizaci\u00f3n de pol\u00edticas: se\u00f1ala el compromiso del banco central de cumplir con las metas de inflaci\u00f3n<\/li>\n<li>Rebalanceo de Portafolios: elevar el precio de los bonos del gobierno, pero tambi\u00e9n indirectamente aumentar el precio de otros activos<\/li>\n<li>Liquidez del mercado: Fomentar activamente el comercio en tiempos de dificultades en los mercados financieros.<\/li>\n<li>Dinero: un mayor nivel de activos l\u00edquidos podr\u00eda inducir a las instituciones financieras a prestar m\u00e1s<\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"text-align: justify;\">Despu\u00e9s de la contracci\u00f3n del mercado financiero experimentada durante el verano de 2007, el Comit\u00e9 de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) comenz\u00f3 a reducir la tasa objetivo de los fondos federales. Sin embargo, la tasa objetivo de los fondos federales perdi\u00f3 su poder de proporcionar un mayor est\u00edmulo a la econom\u00eda cuando alcanz\u00f3 el l\u00edmite inferior cero en diciembre de 2008. Durante los siguientes a\u00f1os, el Banco Central (la Fed) ha llevado a cabo cuatro rondas de LSAP:<\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>El 25 de noviembre de 2008, el FOMC anunci\u00f3 lo que lleg\u00f3 a conocerse como QE1: la Fed comprar\u00eda hasta $ 100 mil millones de obligaciones de deuda directa emitidas por Fannie Mae y Freddie Mac, y $ 500 mil millones adicionales de Mortgage-Backed Securities (MBS) de la agencia (Los bonos est\u00e1n respaldados por la plena fe y el cr\u00e9dito del gobierno de EU y, por lo tanto, est\u00e1n libres de riesgo de incumplimiento). El programa se extendi\u00f3 y expandi\u00f3 en marzo de 2009 y, para el final de QE1 en marzo de 2010, la Fed hab\u00eda comprado <strong>$ 1.25 billones en MBS<\/strong>, <strong>$ 175 mil millones en deuda de agencias federales y $ 300 mil millones en valores del Tesoro de EU.<\/strong><\/li>\n<li>En agosto de 2010, el FOMC se\u00f1al\u00f3 el inicio de una segunda ronda de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa (QE2), que luego se implement\u00f3 oficialmente en noviembre de 2010. QE2 consisti\u00f3 en una compra total de <strong>$ 600 mil millones en valores del Tesoro a largo plazo<\/strong>.<\/li>\n<li>Posteriormente, el FOMC anunci\u00f3 una tercera ronda de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa (QE3) en septiembre de 2012, solicitando compras mensuales de <strong>$ 40 mil millones en MBS de agencias<\/strong> y, a partir de enero de 2013<strong>, $ 45 mil millones en valores del Tesoro de EU<\/strong>.<\/li>\n<li>El 15 de marzo de 2020, la Reserva Federal de EU anunci\u00f3 su plan para implementar <strong>hasta $ 700 mil millones en compras de activos<\/strong> como una medida de emergencia para proporcionar liquidez al sistema financiero de EU. Esta decisi\u00f3n se tom\u00f3 como resultado de la enorme agitaci\u00f3n econ\u00f3mica y del mercado provocada por la r\u00e1pida propagaci\u00f3n del virus COVID-19 y el consiguiente cierre econ\u00f3mico. Las acciones posteriores han expandido indefinidamente esta acci\u00f3n de QE<\/li>\n<\/ul>\n<h2 style=\"text-align: justify;\">\u00bfFuncion\u00f3 la QE?<\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">La pregunta que surge entonces es si la provisi\u00f3n de cr\u00e9dito adicional result\u00f3 en actividad econ\u00f3mica real adicional, ayudando as\u00ed a cumplir con el mandato de la Fed.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Algunos observadores han argumentado que la QE crea nuevos riesgos para la estabilidad financiera o la inflaci\u00f3n, pero no es \u00fatil para cumplir con el mandato de la Fed de lograr la estabilidad de precios y el m\u00e1ximo empleo.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Si de manera unilateral los EU inician, a partir de la crisis financiera, una nueva ola de expansi\u00f3n del cr\u00e9dito, el resto del mundo comprar\u00eda este quebranto, evitando el ajuste y ca\u00edda en los valores de los activos en los mercados y el valor de su moneda. Sin embargo, si al mismo tiempo, el Banco Central Europeo, el Banco Central de Inglaterra, el Banco Central del Jap\u00f3n, aplican la misma f\u00f3rmula (QE), al tiempo que contraen su Pol\u00edtica Fiscal, para asegurar la \u201cestabilidad financiera\u201d, lo que ocurre es un incremento en los valores financieros, sin que necesariamente esto se traduzca en una reactivaci\u00f3n de la Econom\u00eda y crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Sin duda, los altos niveles de endeudamiento con tasas cero, llevan a una mayor vulnerabilidad financiera y toma de riesgos de los participantes de los mercados financieros.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Tal vez sea el momento de plantearse redireccionar la pol\u00edtica de endeudamiento del Banco Central, no solo a proveer liquidez y confianza al Sistema Financiero, sino de reactivar la Pol\u00edtica Fiscal a la Inversi\u00f3n P\u00fablica.<\/p>\n<p><a href=\"about:blank\"><strong>http:\/\/www.business-and-growth.com\/<\/strong><\/a><\/p>\n<p><a href=\"about:blank\"><strong>contacto@business-and-growth.com<\/strong><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfQu\u00e9 describe el t\u00e9rmino Quantitative Easing (QE)? 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