{"id":1140,"date":"2020-12-29T08:37:53","date_gmt":"2020-12-29T13:37:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/?p=1140"},"modified":"2021-01-07T17:32:19","modified_gmt":"2021-01-07T22:32:19","slug":"el-sistema-financiero-global-y-su-impacto-en-america-latina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/index.php\/2020\/12\/29\/el-sistema-financiero-global-y-su-impacto-en-america-latina\/","title":{"rendered":"El Sistema Financiero Global y su impacto en Am\u00e9rica Latina"},"content":{"rendered":"

El sistema financiero, funciona como el aparato circulatorio de la Econom\u00eda.<\/em><\/span><\/h2>\n

\"\"Dr. Benjam\u00edn Garc\u00eda Mart\u00ednez\u00a0 <\/strong>28 Diciembre 2020<\/em><\/p>\n

\u201cBombea\u201d los recursos financieros a trav\u00e9s del ahorro desde los mercados financieros a los proyectos productivos<\/em>, estos proyectos generan empleos y crecimiento econ\u00f3mico y pagan rendimientos a los ahorradores quienes incrementan su riqueza y consumo, este incremento en la riqueza genera nuevos excedentes para seguir financiando el crecimiento de un pa\u00eds.<\/p>\n

En una crisis financiera, quienes pidieron prestado no pueden pagar, la falta de pago aumenta las tasas de inter\u00e9s y se reduce la inversi\u00f3n productiva. Finalmente se reduce el empleo y la producci\u00f3n, esto reduce el ingreso y por ende el ahorro.<\/em><\/p>\n

El buen funcionamiento de los mercados financieros y una adecuada supervisi\u00f3n ayuda para que los recursos est\u00e9n disponibles y para que quienes compraron los activos no pierdan su riqueza o patrimonio.<\/em><\/p>\n

El Sistema Financiero \u00bfQu\u00e9 es? \u00bfC\u00f3mo funciona? \u00bfC\u00f3mo evoluciona?<\/span><\/h3>\n
    \n
  • Las decisiones financieras ocurren dentro de los l\u00edmites del Sistema Financiero<\/li>\n
  • La forma en que interact\u00faan familias, gobierno e instituciones del sector privado para lograr el financiamiento de las actividades econ\u00f3micas varia de un pa\u00eds a otro y cambia con el tiempo<\/li>\n
  • Son MERCADOS, INTERMEDIARIOS, EMPRESAS DE SERVICOS Y OTRAS INSTITUCIONES, cuya finalidad es poner en pr\u00e1ctica las decisiones financieras de las familias, las compa\u00f1\u00edas y los gobiernos.<\/li>\n<\/ul>\n

    Figura 1<\/strong><\/span><\/h3>\n

    \"\"<\/p>\n\n\n\n\n
    <\/td>\n<\/tr>\n
    <\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

    Los mercados Financieros son REDES GLOBALES DE C\u00d3MPUTO Y TELECOMUNICACIONES QUE CONECTAN A LOS AGENTES DE VALORES CON SUS CLIENTES.<\/em><\/strong><\/p>\n

    \u00a0<\/em><\/strong>Figura 2<\/strong><\/span><\/h3>\n

    \"\"<\/em><\/p>\n

    La figura muestra los diversos instrumentos que operan en los mercados financieros<\/em><\/strong><\/p>\n

    Por su parte los INTERMEDIARIOS FINANCIEROS ofrecen bienes y servicios financieros: Bancos comerciales, Bancos de Inversi\u00f3n y Aseguradoras:<\/p>\n

    Ejemplo de bienes y servicios:<\/p>\n

      \n
    • Cuentas de cheques<\/li>\n
    • Pr\u00e9stamos comerciales<\/li>\n
    • Hipotecas<\/li>\n
    • Fondos Mutuos<\/li>\n
    • Sociedades de inversi\u00f3n<\/li>\n
    • y muchos tipos de contratos<\/li>\n<\/ul>\n

      Las Instituciones Financieras difieren entre pa\u00edses:<\/p>\n

        \n
      • Tama\u00f1o<\/li>\n
      • Uso de Tecnolog\u00edas<\/li>\n
      • Diferencias culturales y pol\u00edticas<\/li>\n<\/ul>\n

        Figura 3<\/strong><\/span><\/h3>\n

        \"\"<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n
        <\/td>\n<\/tr>\n
        <\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

        Quienes demandan Fondos pueden solicitar pr\u00e9stamos a trav\u00e9s de los intermediarios financieros o, de ser posible, emitir instrumentos directamente en los Mercados. Si lo requieren, los intermediarios tambi\u00e9n pueden obtener fondos o invertir sus excedentes en los Mercados. Por su parte, quienes ahorran lo hacen a trav\u00e9s de los intermediarios o buscan adquirir directamente instrumentos en los mercados financieros.<\/em><\/p>\n

        Un enfoque funcional para comprender al Sistema Financiero<\/span><\/h3>\n

        El enfoque funcional crea un modelo conceptual unitario que ayuda a entender las diferencias entre pa\u00edses de las Instituciones y la evoluci\u00f3n en el tiempo del sistema<\/p>\n

          \n
        1. Ofrece medios para transferir recursos en el tiempo entre pa\u00edses e industrias.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

          Cuanto m\u00e1s compleja es la Econom\u00eda m\u00e1s importante el papel del Sistema Financiero para transferir recursos a trav\u00e9s del tiempo y del espacio.<\/p>\n

            \n
          1. Ofrece medios para administrar riesgos.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

            La disponibilidad de contratos para transferir riesgos a cambio de primas. Existen contratos Forwards, Swaps y Opciones.<\/p>\n

              \n
            1. Ofrece medios de compensar y establecer los pagos para facilitar el intercambio.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

              Crea un sistema de pagos eficiente dentro de la Econom\u00eda y entre pa\u00edses v\u00eda el intercambio de monedas.<\/p>\n

                \n
              1. Ofrece un mecanismo para reunir los recursos en un Fondo com\u00fan para subdividir la propiedad entre varias compa\u00f1\u00edas.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

                Permite participar en inversiones que requieren grandes cantidades de dinero, al reunir los fondos y subdividirlo en acciones. Lo mismo hacen los Fondos Mutuos y las Sociedades de Inversi\u00f3n.<\/p>\n

                  \n
                1. Suministra informaci\u00f3n sobre precios y con ello contribuye a coordinar la toma descentralizada de decisiones en diversos sectores de la Econom\u00eda.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

                  Informaci\u00f3n importante son los precios de los Activos y las tasas de inter\u00e9s del mercado<\/p>\n

                    \n
                  1. Ofrece medios para resolver problemas de incentivos cuando hay asimetr\u00eda en la informaci\u00f3n que poseen los participantes.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

                    Existe el peligro de Riesgo Moral (al existir un seguro o garant\u00eda se exponen m\u00e1s al riesgo), selecci\u00f3n adversa (los que adquieren seguros son los m\u00e1s expuestos) y problemas de agencia (existe conflicto de inter\u00e9s entre propietarios y los administradores)<\/p>\n

                    El Sistema Financiero en Am\u00e9rica Latina<\/span><\/h3>\n

                    LAS REFORMAS FINANCIERAS <\/strong>han sido el \u00e1mbito m\u00e1s cuidadosamente dispuesto del cambio estructural e institucional en Am\u00e9rica Latina promovido por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los grupos acreedores de los pa\u00edses de AL. <\/em>Dichas reformas han transformado no s\u00f3lo a los sistemas financieros nacionales, sino que han permitido el empoderamiento de corporaciones financieras cuya actividad como agentes econ\u00f3micos es dominante a nivel regional y global<\/p>\n

                    Desde los a\u00f1os setenta<\/strong>, con el paso a una \u00e9poca de tipos de cambio flexibles de las m\u00e1s importantes monedas y del abandono de la paridad fija del d\u00f3lar<\/strong>, diversos pa\u00edses del mundo desarrollado iniciaron cambios importantes en sus mercados financieros.<\/p>\n

                    Los m\u00e1s importantes bancos de las econom\u00edas desarrolladas se aprestaron a participar en esta etapa expansiva, con grandes recursos provenientes de los altos ingresos del petr\u00f3leo, para no quedar fuera del negocio de colocar importantes fondos de pr\u00e9stamos a los gobiernos <\/strong>de pa\u00edses en desarrollo<\/strong><\/p>\n

                    Despu\u00e9s de la crisis de deuda de principios de los ochenta<\/strong>, las reformas financieras se encaminaron a alcanzar la mayor capacidad de pago de los pa\u00edses endeudados, de manera que empezaron a difundirse las t\u00e9cnicas de titulaci\u00f3n y de intercambio de deuda por inversi\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n

                    La etapa de sustituci\u00f3n de importaciones lleg\u00f3 a su fin en 1982<\/strong>, inici\u00e1ndose entonces la apertura de los sectores productivo y financiero<\/em>, y el rompimiento de los pilares de las pol\u00edticas de desarrollo con rector\u00eda del Estado a una econom\u00eda de mercado global.<\/p>\n

                    La deuda externa y el pago de la misma se volvieron una carga en los a\u00f1os ochenta, a pesar de las m\u00faltiples renegociaciones y del Plan Brady. Este per\u00edodo, denominado la d\u00e9cada perdida, fue la transici\u00f3n hacia una estrategia de crecimiento en mercados abiertos competitivos orquestada por las empresas trasnacionales, pero nuestras econom\u00edas se encontraban sin una s\u00f3lida estructura econ\u00f3mica nacional comparadas con las existentes a nivel internacional.<\/p>\n

                    Las reformas financieras avanzaron m\u00e1s a\u00fan en la segunda mitad de los a\u00f1os noventa, especialmente modificando los sistemas de ahorro para el retiro y la propiedad de los grandes intermediarios locales, bajo la promesa de alcanzar sistemas financieros sanos y equilibrios presupuestales.<\/p>\n

                    Las reformas financieras se han desarrollado en el marco de los cambios estructurales que fueron resumidos en lo que se conoce como el Consenso de Washington<\/p>\n

                    Las ideas de desregulaci\u00f3n y liberalizaci\u00f3n de los sectores financieros se aceptaron casi sin excepci\u00f3n por las autoridades financieras de los pa\u00edses de AL.<\/p>\n

                    Los nuevos flujos externos \u2013inversiones de cartera e inversi\u00f3n extranjera directa en empresas y bancos privatizados, caracter\u00edsticos de los a\u00f1os noventa\u2013 tampoco ampliaron la capacidad productiva regional, sino que, por el contrario, exigen transferencias en utilidades, dividendos, intereses, comisiones, etc\u00e9tera<\/p>\n

                    El enorme d\u00e9ficit por la acumulaci\u00f3n de deuda externa y la necesidad de importaciones en un mercado integrado a los pa\u00edses desarrollados, principalmente a EE.UU., provoc\u00f3 una gran incertidumbre que determin\u00f3 que los sistemas financieros no cumplieran con su funci\u00f3n de otorgar cr\u00e9dito<\/p>\n

                    La competencia internacional y las crisis bancarias de los a\u00f1os 90 obligaron a los participantes en el mercado y a las autoridades a desregular el sector y abrirlo a entidades no bancarias nacionales y a intermediarios extranjeros<\/p>\n

                    La entrada en escena de los bancos extranjeros se consideraba como una forma de recapitalizar los debilitados sistemas bancarios. Los bancos de los pa\u00edses industriales, cuyas oportunidades de crecimiento estaban limitadas en sus mercados nacionales, expandieron r\u00e1pidamente sus actividades comerciales en econom\u00edas emergentes, como ocurri\u00f3 en Am\u00e9rica Latina durante los a\u00f1os que siguieron a la crisis financiera mexicana de finales de 1994.<\/p>\n

                    Posteriormente, se registr\u00f3 un acusado aumento de la inversi\u00f3n extranjera directa, que se mantuvo elevada hasta 2002. En muchos pa\u00edses, los bancos extranjeros pasaron a ocupar un lugar destacado en los sistemas financieros locales. En Argentina, Chile y Per\u00fa, los bancos extranjeros tienen actualmente en su poder m\u00e1s del 40% de los activos bancarios nacionales y, en M\u00e9xico, este porcentaje supera el 90%<\/p>\n

                    La crisis 2008-2009<\/span><\/h3>\n

                    Se dice que es la peor desde la gran depresi\u00f3n del 1929, no solo por su profundidad y extensi\u00f3n, sino por ser prolongada. Estas son algunas de sus caracter\u00edsticas:<\/p>\n

                      \n
                    • No fue causada por shocks externos<\/li>\n
                    • La causa fue el propio funcionamiento del Sistema Financiero<\/li>\n
                    • Es producida por una Burbuja inmobiliaria<\/li>\n
                    • Exceso en el mercado de las subprime mortagage<\/li>\n<\/ul>\n

                      A medida que aumentaba el precio de la vivienda, m\u00e1s se relajaba la pr\u00e1ctica de prestar (crece el endeudamiento).<\/p>\n

                      Este sistema colapsa y se traslada a otros mercados<\/p>\n

                        \n
                      • Hedge Funds colapsaron<\/li>\n
                      • Se pierde confianza<\/li>\n
                      • Colapsa el cr\u00e9dito interbancario<\/li>\n
                      • Crisis en el sistema de pagos<\/li>\n
                      • Aumenta el riesgo y se traslada al mercado de capitales<\/li>\n<\/ul>\n

                        Aun cuando el Sistema Financiero de EU colapsa y aumentan el riesgo, las econom\u00edas de otros pa\u00edses tienen menos garant\u00edas y se produce una salida de capitales, cayendo las monedas frente al d\u00f3lar y al yen.<\/p>\n

                        Cae el precio de los commodities y se disparan tasas de inter\u00e9s en mercados emergentes<\/p>\n

                        Las inversiones apalancadas sufren grandes p\u00e9rdidas. Esto cause p\u00e9rdidas considerables en la riqueza de las Econom\u00edas.<\/p>\n

                        Figura 4<\/strong><\/span><\/h3>\n

                        \"\"<\/strong><\/p>\n

                        Finalmente cae el precio del colateral y se desploma el consumo y con ellos todos los instrumentos ligados a \u00e9l.<\/em><\/p>\n

                        En la econom\u00eda mundial los d\u00e9ficit y super\u00e1vit se compensan y son una forma de acceder al financiamiento. Cuando todos deciden que los niveles de deudas son muy altos, los deudores deciden gastar menos, pero los acreedores no quieren gastar m\u00e1s, en consecuencia, CAE LA DEMANDA AGREGADA TOTAL<\/p>\n

                        Las crisis financieras, no solo afectan a los Bancos, como sol\u00edan ser las crisis Bancarias. Ahora se afectan tantas instituciones financieras bancarias y no bancarias. El Banco Central, debe suministrar, por tanto, liquidez a un grupo mayor de instituciones financieras<\/p>\n

                        Estos problemas de liquidez afectan tambi\u00e9n a los gobiernos, a mayor deuda, mayor riego de insolvencia y default lo que lleva a mayores tasas de inter\u00e9s<\/p>\n

                        SIN EMBAGO, ANTE ESTA SITUACI\u00d3N LOS GOBIERNO OPTAN POR MAYOR RESCTRICCI\u00d3N FISCAL, LO QUE REDUCE EL CRECIMIENTO, REDUCE LOS INGRESOS DEL GOBIERNO Y AGRAVA EL RIESGO<\/p>\n

                        DE LA DEUDA PUBLICA. ESTO CAMBIA RAPIDAMENTE LA PERCEPCI\u00d3N EN LOS PARTIPANTES EN MERCADOS Y OCASIONA GRANDES MOVIMIENTOS DE CAPITAL<\/p>\n

                        De esta crisis podemos extraer algunas conclusiones:<\/p>\n

                          \n
                        • Los mercados financieros no reflejan con exactitud la situaci\u00f3n econ\u00f3mica prevaleciente (sesgo)<\/li>\n
                        • El punto de vista distorsionado que mantienen los participantes del mercado, lleva a que los precios de mercado se alejen de los llamados \u201cfundamentos\u201d (y los afectan)<\/li>\n
                        • Bajo determinadas condiciones los mercados no corrigen estos errores, sino que existe una mala interpretaci\u00f3n que refuerza el error y se aleja del equilibrio<\/li>\n
                        • Cuando se reconoce esta situaci\u00f3n se produce una fuerte ca\u00edda<\/li>\n
                        • El boom es lento y se acelera gradualmente, la ca\u00edda es r\u00e1pida y aguda<\/li>\n
                        • A mayor apalancamiento m\u00e1s dif\u00edcil la posible soluci\u00f3n<\/li>\n<\/ul>\n

                          \u00bfQui\u00e9n gana?<\/em><\/span><\/h3>\n

                          Los due\u00f1os y administradores del capital financiero. La industria financiera representa 25% de la capitalizaci\u00f3n del mercado en EU y m\u00e1s en otros pa\u00edses. Desde 1980 se han venido provocando crisis financieras afectando a los pa\u00edses de la periferia.<\/p>\n

                          EU inyecta recursos monetarios, provee est\u00edmulos fiscales, pero esto no hace m\u00e1s que producir una nueva expansi\u00f3n del cr\u00e9dito, lo que permite a EU succionar el ahorro del resto del mundo financiando los grandes d\u00e9ficits. La ingenier\u00eda financiera ha favorecido la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito apalancado y dificulta la medici\u00f3n del riesgo<\/p>\n

                          La era Covid<\/span><\/h3>\n

                          Sin haber salido de la crisis financiera, aparece la pandemia, mostrando una crisis de salud, provocando un paro en la actividad econ\u00f3mica y disminuyendo las actividades del Sistema Financiero. La intervenci\u00f3n de los Bancos Centrales ante la expansi\u00f3n del virus para elevar la confianza en los mercados financieros ha permitido que los precios de las Acciones se recuperen, mostrando que, aparentemente la econom\u00eda real y el mercado financiero no est\u00e9n acoplados<\/p>\n

                          El crecimiento de la deuda como porcentaje del PIB mundial ha crecido considerablemente en el mundo desarrollado (300%). Aumentado, en un ambiente de tasas de inter\u00e9s cero o negativas, la vulnerabilidad de sistema financiero. La falta de liquidez amenaza con convertirse en insolvencia.<\/p>\n

                          Por otro lado, el mercado global de capitales vale m\u00e1s que el PIB mundial mostrando dos fen\u00f3menos importantes:<\/p>\n

                            \n
                          • Valuaciones sobrecargadas<\/li>\n
                          • Crecimiento de los niveles de endeudamiento, apuntalados en las intervenciones monetarias y fiscales<\/li>\n
                          • Incremento en la toma de riesgo ante la alta vulnerabilidad del Sistema Financiero<\/li>\n
                          • Apalancamiento no bancario<\/li>\n
                          • Ante la no recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica, los problemas de liquidez pueden llevar a la insolvencia<\/li>\n<\/ul>\n

                            Como hemos revisado, el Sistema Financiero de los pa\u00edses de AL, refleja una fuerte dependencia del financiamiento externo. Adem\u00e1s, las inversiones extranjeras en bancos y otros intermediarios financieros no bancarios.<\/p>\n

                            En nuestras econom\u00edas se articula de manera diferente las posibilidades de intervenci\u00f3n de los Gobiernos y sus Bancos Centrales, debido a las siguientes condiciones:<\/p>\n

                              \n
                            • Ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica dom\u00e9stica<\/li>\n
                            • Disminuci\u00f3n en los flujos de capitales<\/li>\n
                            • Ca\u00edda en las exportaciones de commodities<\/li>\n
                            • Fuertes limitaciones en la pol\u00edtica fiscal<\/li>\n
                            • Sectores de la econom\u00eda en la informalidad<\/li>\n<\/ul>\n

                              A diferencia de los pa\u00edses desarrollados, actualmente las EME tiene m\u00e1s margen en recortar sus tasas de inter\u00e9s, pero desgraciadamente su pol\u00edtica es m\u00e1s una pol\u00edtica acomodaticia, en funci\u00f3n del comportamiento de las tasas cero o negativas del mundo<\/p>\n

                              Un d\u00f3lar d\u00e9bil y pol\u00edticas monetarias expansivas a trav\u00e9s de compras de activos para apoyar los programas fiscales en los pa\u00edses desarrollados, han permitido a las EME bajar sus tasas de inter\u00e9s, sin fuertes expansiones monetarias, pero, enfrentando poco margen en sus pol\u00edticas fiscales.<\/p>\n

                              A manera de conclusi\u00f3n<\/span><\/h3>\n

                              La l\u00f3gica en la que el Sistema Financiero funciona para atender el crecimiento econ\u00f3mico en nuestras Econom\u00edas, ha estado subordinada a una l\u00f3gica de mercado que le impide resolver esta funci\u00f3n. La pol\u00edtica monetaria se subordina igualmente para asegurar la estabilidad que los flujos de capitales requieren, para estabilizar precios y tipos de cambio, asegurando una prima importante a la inversi\u00f3n extranjera. La desregulaci\u00f3n de este sector a llevado a un poder de mercado de las grandes corporaciones financieras.<\/em><\/strong><\/p>\n

                              \u201cEstamos viendo un superciclo especulativo que es un corolario del superciclo de la deuda en el que la deuda aumenta cada vez m\u00e1s. Esto, a su vez, hace que la riqueza real y financiera colectiva del mundo aumente cada vez m\u00e1s. Para hacerlo, las tasas de inter\u00e9s tienen que bajar cada vez m\u00e1s. Una vez que tenga m\u00e1s deuda, solo puede mantenerla con tasas m\u00e1s bajas, ya que desea mantener el \u00edndice de servicio de la deuda al mismo nivel. La deuda de una persona son los activos de otra, por lo que la deuda es parte de la burbuja de riqueza general.\u201d<\/em><\/span><\/p>\n

                              \u00a0<\/em>Edward Chancellor<\/em><\/span><\/p>\n

                              Bibliograf\u00eda:<\/p>\n

                                \n
                              • Soros, G. (2018). The New Paradigm for Financial Markets<\/em>. USA: Public Affairs.<\/li>\n
                              • Bodie, Zvi y Merton, Robert C., Cleeton, David L Financial Economics<\/em>. Prentice-Hall, New Jersey.2009.<\/li>\n
                              • Eugenia Correa y Alicia Gir\u00f3n (coordinadoras), Reforma financiera en Am\u00e9rica Latina<\/em>. <\/strong>Buenos Aires: CLACSO, 2006<\/li>\n
                              • Krugman, Paul. \u00a1Acabad ya con esta crisis!<\/em> Editorial Planeta. 2012<\/li>\n
                              • Stiglitz, Joseph E., El malestar en la globalizaci\u00f3n<\/em>, Ed Taurus. 2002<\/li>\n<\/ul>\n

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                                El sistema financiero, funciona como el aparato circulatorio de la Econom\u00eda. Dr. Benjam\u00edn Garc\u00eda Mart\u00ednez\u00a0 28 Diciembre 2020 \u201cBombea\u201d los recursos financieros a trav\u00e9s del ahorro desde los mercados financieros a los proyectos productivos, estos proyectos generan empleos y crecimiento econ\u00f3mico y pagan rendimientos a los ahorradores quienes incrementan su riqueza y consumo, este incremento […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1141,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"spay_email":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_is_tweetstorm":false},"categories":[8],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/insolvency-593750_1920.jpg","jetpack_publicize_connections":[],"yoast_head":"\nEl Sistema Financiero Global y su impacto en Am\u00e9rica Latina - Publicaciones B&G<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Producci\u00f3n de articulos y ensayos B&G.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.blog.business-and-growth.com\/index.php\/2020\/12\/29\/el-sistema-financiero-global-y-su-impacto-en-america-latina\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"El Sistema Financiero Global y su impacto en Am\u00e9rica Latina - 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